特朗普新政下的美联储利率预期：降息预期降温，通胀压力成焦点

路透社对经济学家的最新调查显示，面对特朗普政府即将实施的一系列新经济政策，美联储1月会议可能维持利率不变，并在3月恢复降息的可能性增大。然而，与之前的预期相比，降息幅度和次数都可能低于预期。

特朗普新政与利率预期：特朗普政府的政策，包括全面关税、减税延期和驱逐非法移民等，已导致美国国债收益率上升。这些政策对经济和通胀的影响，成为美联储决策的关键考量因素。巴克莱资深美国分析师Jonathan Millar指出，如果特朗普政府的关税措施接近竞选承诺，反通胀进展可能停滞，美联储降息步伐将会放缓甚至暂停。

通胀压力与降息预期：调查显示，近65%的经济学家预计今年美联储降息两次或更少，这与之前预测的降息三次或更多存在明显差异。利率期货定价也反映出市场预期今年仅降息一次的可能性增高。这一转变主要源于通胀压力。虽然通胀有所放缓，但就业市场强劲增长，加上特朗普新政可能带来的通胀风险，令美联储更倾向于谨慎观望。

长期利率预期与通胀：调查预测，到2025年底，联邦基金利率将为3.75%-4.00%，高于此前的预测。并且，多数经济学家认为，至少到2027年，通胀率将高于美联储2%的目标。值得关注的是，有40位经济学家认为今年通胀率更有可能高于预期，而非低于预期，这显示出对通胀的担忧日益加剧。法国巴黎银行首席美国经济学家James Egelhof认为，新政府的政策（尤其关税）可能加剧通胀压力，美联储需要谨慎应对。

经济增长与加息可能性：调查预计美国经济今年将增长2.2%，2026年增长2.0%，高于美联储官员预计的非通胀性增长率。尽管如此，绝大多数受访者认为美联储今年不太可能加息。施罗德投资高级美国经济学家George Brown认为，强劲增长叠加关税和移民限制带来的通胀压力，可能在2026年促使美联储加息，但今年采取观望态度更为合理。

区块链技术角度: 虽然本文并未直接讨论区块链技术，但我们可以从宏观经济角度进行延伸。美联储的利率政策对金融市场，包括加密货币市场，有着显著影响。利率变化可能导致资金流向的改变，进而影响数字资产的价格波动。此外，区块链技术自身也具备一定的抗通胀属性，例如比特币的通缩机制，这使得它在通胀环境下可能成为一种避险资产。未来的研究可以进一步探讨区块链技术与宏观经济政策（如美联储利率政策）之间的复杂互动关系，以及其对金融市场的影响。

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