谭仔国际私有化：港股流动性困局的缩影？

谭仔国际（02217.HK）复牌后股价飙升，背后是控股股东Toridoll提出的溢价私有化要约。每股1.58港元的收购价较停牌前溢价75.56%，引发市场关注。然而，这起私有化事件或许并非简单的资本运作，更折射出港股市场深层次的结构性问题，特别是长期困扰中小企业的流动性困境。

此次私有化要约，对谭仔国际而言，无疑是解决其长期流动性问题的良方。数据显示，谭仔国际过去一年日均成交量仅占已发行股份的极小比例，日均成交金额也长期维持在百万港元级别，这使得公司估值难以真实反映其内在价值，也严重限制了融资能力。这种“流动性陷阱”使得公司发展举步维艰，最终导致控股股东选择私有化退市。

此外，谭仔国际的基本面也存在一定隐忧。其净利润近年来持续下滑，从2021年的2.88亿元下降至2024年的1.19亿元，这反映出公司盈利能力的下降以及市场竞争加剧的压力。虽然私有化能为公司提供一个喘息的机会，但其根本问题——盈利模式的创新和市场竞争力的提升——仍然需要解决。

更值得深思的是，谭仔国际的私有化案例并非个例。据统计，相当一部分港股私有化案例都发生在日均成交额低于千万港元的低流动性公司身上。这表明，港股市场存在着大量的“流动性陷阱”，许多公司因为缺乏足够的交易量而难以获得合理的估值，融资渠道也受到限制，最终被迫选择私有化退市。

这无疑对港股市场健康发展敲响了警钟。监管机构需要认真思考如何改善港股市场的流动性，例如，探索更有效的市场激励机制，吸引更多投资者参与，降低投资门槛，以及完善信息披露制度，提高市场透明度，从而解决中小企业融资难的问题，避免更多公司陷入“流动性陷阱”。

总而言之，谭仔国际的私有化事件不仅仅是一家公司的退市故事，更是港股市场结构性问题的缩影。解决这个问题需要多方共同努力，才能维护港股市场的长期健康发展，增强市场活力和吸引力。

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