AI瘋了！微信、阿里瘋狂砸錢，下一個暴富機會藏不住了！

人工智能板块2月表现强势：DeepSeek发布及微信接入成关键驱动

板块指数延续上涨，大幅跑赢大盘

2月份，人工智能板块延续了1月份的强劲上涨势头。人工智能板块指数（884201.WI）当月涨幅高达15.12%，远超同期上证综指（2.16%）、沪深300（1.91%）和创业板指数（5.16%）等主流宽基指数。

DeepSeek驱动市场情绪高涨

我们认为，人工智能板块在2月份的优异表现，主要得益于国产大模型DeepSeek的发布及其在下游应用的推广和渗透。DeepSeek展现出了强大的推理能力、对算力成本的优化以及开源属性，这些都深刻地改变了相关产业的竞争格局，推动人工智能行业向前迈进了一大步，为AI应用的普及起到了积极的推动作用，进而显著提升了市场对人工智能产业的信心，市场情绪高涨。

微信接入DeepSeek：扩大生态，加速AI应用商业化

微信灰度测试接入，用户可免费使用

2月16日，微信正式开启灰度测试，接入DeepSeek R1模型。用户在微信聊天界面顶部进入搜索栏后，页面会出现“AI搜索”入口，点击后会弹出输入框，并提供“快速问答”和“深度思考”两个选项。腾讯方面表示，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，也进行了DeepSeek的灰度测试接入，在灰度测试范围内的用户可以免费使用DeepSeek-R1满血版模型。

引爆DeepSeek生态，推动多领域提质增效

我们认为，DeepSeek-R1发布以来，受到了人工智能行业的广泛关注，大量芯片厂商和下游行业垂直应用纷纷接入DeepSeek。腾讯凭借其庞大的用户流量，有望引爆DeepSeek生态，加速B+C端AI应用的商业化进程，进而推动金融、政府、医疗、教育等多个领域提质增效。

推理算力需求有望迎来指数级爆发

另一方面，微信庞大的客户群体调用DeepSeek，推理算力需求有望迎来指数级爆发。2025年预计将是AI应用大年，AI在B端的降本增效将会逐渐显现，C端应用将加速落地并快速渗透。

阿里云营收双位数增长，资本开支超预期：云计算业务景气度上行

阿里云营收反弹，得益于公共云收入增长

阿里巴巴于2月20日晚间发布了25财年三季度业绩。截至2024年12月31日的季度，阿里云实现营收317.42亿元，同比增长13%，相比上一季度7%的增速接近翻倍。

互联网大厂加大资本开支，推动云计算业务增长

本季度阿里巴巴的资本开支达到318亿元，同时公司表示未来三年，集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。我们认为，阿里云营收情况出现反弹，得益于公共云收入两位数增长，季度增速从3%迅速提升到本季度的13%，重回两位数增长。乐观来看，2025年全年阿里的AI资本开支有望维持在1500亿以上。整体来看，国内互联网大厂25年将加大资本开支，推动整个云计算业务景气度周期上行，25年云计算行业将迎来高速增长，建议持续关注云计算板块投资机会。

投资建议：关注细分赛道及公司

关注以下细分赛道及公司：

1、国产算力产业链：工业富联、中科曙光、曙光数创、海光信息、龙芯中科等；

2、第三方IDC服务商：润泽科技、宝信软件、城地香江等；

3、国产信创厂商：中国软件、软通动力、达梦数据等；

4、AI+应用：科大讯飞、金山办公、同花顺、嘉和美康、国能日新、彩讯股份、恒生电子、万兴科技等；

5、云计算厂商：金蝶国际、金山云、优刻得、用友网络；

6、一体机及端侧AI：神州数码、拓维信息、虹软科技、海康威视、中科创达、华勤技术、萤石网络等；

7、数据要素产业链中供给、流通、应用公司：拓尔思、深桑达A、上海钢联等。

风险提示

技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。

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