平安银行惊天反转：业绩下滑只是假象，暴涨信号已亮！

author 阅读：21 2025-03-22 02:54:45 评论：0

平安银行2024年业绩解读：主动调整期的观察与展望

中金公司研究团队发布了对平安银行2024年业绩的解读报告。报告指出，平安银行2024年业绩基本符合预期，但营收和净利润同比有所下降。中金认为，这反映了平安银行正处于主动调整阶段，并通过报表增速放缓、定价优化、零售风险处置力度加大等多个方面体现出来。报告建议投资者关注平安银行在主动调整后可能出现的业绩拐点，并分析了其发展趋势、资产质量、盈利预测与估值等关键方面，同时提示了相关风险。

业绩概览：基本符合预期，增速放缓体现主动调整

全年及四季度业绩回顾

平安银行2024年年报显示，全年营收同比下降10.9%，归母净利润同比下降4.2%。具体到四季度，营收同比下降5.3%，归母净利润同比下降29.9%。

主动调整策略分析

中金公司观察到，平安银行正处于主动调整阶段，这主要体现在以下几个方面：

报表增速放缓：营收和净利润的下降表明银行在主动控制业务扩张速度。
定价优化：通过调整贷款利率，提升信贷定价的安全边际。
零售风险处置力度加大：积极处置零售业务风险，以优化资产质量。

投资建议：关注业绩拐点

尽管短期业绩承压，但中金公司认为，平安银行的主动调整是为了未来更健康的发展。因此，建议投资者关注公司完成调整后可能出现的业绩拐点。

发展趋势分析：高分红、负债优化与非息增长

高分红政策延续

平安银行延续了高分红政策，2024年全年以每10股派发现金股利人民币6.08元，分红率为28.32%（普通股）。其中，中期已派发现金股利人民币2.46元，末期拟派发现金股利人民币3.62元。按照当前收盘价计算，平安银行2024财年股息率为5.1%。

负债成本快速改善与资负结构优化

平安银行2024年净息差同比下降51bp至1.87%，四季度单季净息差环比下降17bp，同比下降41bp。值得注意的是，四季度负债成本有所改善，单季存款和付息负债成本率分别环比下降12bp和13bp。同时，平安银行主动压降高风险贷款，公司对公/零售贷款平均收益率2024全年为3.56%/5.56%，四季度单季为3.34%/4.88%，信贷定价安全边际提升。