博纳影业自救：内容多元化拥抱AI，对标蔡依林提携新人，能否如孙兴慜般逆袭？

博纳影业2025业绩说明会纪要：危机与机遇并存？

疫情后的电影市场：复苏缓慢，竞争加剧

2025年的电影市场，要说完全恢复到疫情前的盛况，恐怕还得打个问号。看看博纳影业(001330)的一季报，营收虽然同比上升，但那巨额的亏损数字，简直让人倒吸一口凉气！这背后，一方面是受大环境影响，全国电影市场总票房同比下降，观众的消费习惯也在悄然改变。另一方面，竞争也变得空前激烈，好莱坞大片卷土重来，国内其他影视公司也在摩拳擦掌，都想在这块蛋糕上多分一杯羹。最近的美股走势也反映了类似的不确定性，市场情绪就像过山车，让人捉摸不透。

博纳影业的自救之路：内容多元化与AI战略

面对这样的困境，博纳影业显然没打算坐以待毙。从业绩说明会上透露的信息来看，他们的策略很明确：一方面是拓展内容类型，不能只靠主旋律电影打天下；另一方面，拥抱AI技术，试图通过技术降本增效。于冬还是很有魄力的， 至少他愿意尝试新鲜事物。不过，AI这玩意儿，现在听起来很时髦，但实际效果如何，还有待观察，别到时候成了兴达电厂，雷声大雨点小。值得一提的是，比特幣的暴涨暴跌也给内容创作行业敲响了警钟，单一依赖某种趋势风险极高，多元化才是王道。

主旋律之外的选择：喜剧、动画与青年导演计划

提到博纳影业，很多人第一反应就是“主旋律大片”。《红海行动》、《中国机长》… 确实给观众留下了深刻的印象。但如果只靠这些，路只会越走越窄。所以，博纳也在积极拓展其他题材，比如喜剧、动画等等。更值得关注的是他们的“博纳新力量”青年导演计划，这有点像蔡依林提携新人的感觉，给年轻导演提供平台，希望能为市场注入新的活力。但话说回来，培养新人可不是一蹴而就的事情，需要时间和耐心，就跟孫易磊在mlb的发展一样，需要慢慢磨练。

IP价值最大化：文旅融合与衍生品开发

博纳影业手握不少优质IP，如何把这些IP的价值发挥到极致，也是他们重点考虑的问题。你看，他们已经开始尝试“影视+文旅+商业”的立体化运营，比如《传说》就在新疆昭苏取景，带动了当地的旅游业。而且，他们还打算进军衍生品市场，搞什么“谷子经济”，这大概是想抓住年轻人的消费心理，就像stitch（史迪奇电影）周边那么受欢迎一样。不过，衍生品这块，国内的影视公司做得还不够好，能不能成功，还得看他们的运营能力。

AI影视的未来：技术验证与商业模式探索

AI+影视，听起来就很科幻。博纳影业也成立了AIGMS工作室，准备在AI短剧、AI应用等方面发力。但他们自己也承认，AI影视作品还处于技术验证和商业模式探索阶段。说白了，就是还没找到靠谱的盈利模式。现在网上那些AI短剧，质量参差不齐，很多都是粗制滥造。博纳想做好，就得在技术上下功夫，别搞得像xsmb一样，随机性太强，缺乏真正的价值。但如果真的能用AI提升效率、降低成本，那对整个行业来说，都是一次巨大的变革。

《上甘岭》的意外成功与剧集业务的新起点

2024年，博纳影业的剧集业务营收实现了显著增长，这主要得益于重磅剧集《上甘岭》的播出。这部剧的收视率创下了新高，也让博纳看到了在剧集领域发展的潜力。不过，电视剧和电影还是有很大的区别，受众、制作方式、发行渠道等等都不一样。博纳想在剧集领域站稳脚跟，还需要更多的经验和积累，就像plg联赛一样，需要时间去发展和完善。

财务困境与历史遗留问题：资金占用风波

当然，博纳影业也面临着一些问题，比如资金占用问题。虽然他们说相关款项已经全部归还，但这件事还是给公司带来了负面影响。一个企业，如果连资金管理都做不好，那怎么能让投资者放心？希望他们能吸取教训，加强内部管理，别再犯类似的错误了。另外，一季报的巨额亏损，也暴露出他们在成本控制方面存在问题。高成本的制作，如果不能带来高票房，那就会给公司带来巨大的财务压力。

投资者关注焦点：上映计划、资金问题与未来战略

从业绩说明会上投资者提出的问题来看，大家最关心的还是博纳影业的上映计划、资金问题和未来战略。毕竟，投资者都是真金白银投进来的，他们当然希望看到公司能够发展得更好。博纳影业也需要认真听取投资者的意见，及时回应他们的关切，这样才能建立良好的信任关系。总而言之，博纳影业的2025年，充满了挑战，但也蕴藏着机遇。能不能抓住机遇，走出困境，就看他们自己的了。像國泰金、聯電這樣的企業也在不斷調整策略，以適應市場變化，博纳需要學習。

机构评级与盈利预测：谨慎乐观的信号？

多家机构对博纳影业给出了评级，其中既有“买入”，也有“中性”，目标均价也仅仅是6.12元。这说明，机构对博纳影业的未来，还是持谨慎乐观的态度。毕竟，博纳影业是中国最大的民营影视公司之一，拥有一定的品牌影响力和资源优势。只要他们能够找准方向，积极应对挑战，还是有希望走出困境的。说不定就像孫興慜在tottenham vs man utd比赛中上演的逆袭一样，给市场带来惊喜。

关于那个《红楼梦之金玉良缘》…

有投资者问到《红楼梦之金玉良缘》为什么没有上流媒体，官方的回答是“根据影片表现及市场情况等因素综合考量影片的窗口期排片情况”。这个回答，说白了就是“无可奉告”。也许是这部电影的票房不太理想，也许是还有其他的考虑。总之，投资者的问题没有得到明确的答复。这也反映出，博纳影业在信息披露方面，还有提升的空间。如果我是何志偉，我肯定會建議他們更加透明地和投資者溝通。

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